人民網(wǎng)北京7月4日電（記者 杜燕飛）中國人民銀行3日會同中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、國家外匯管理局發(fā)布了《標準化債權類資產(chǎn)認定規(guī)則》（以下簡稱《認定規(guī)則》），并將于8月3日起施行。中國人民銀行有關部門負責人表示，此舉旨在促進資產(chǎn)管理業(yè)務規(guī)范健康發(fā)展，提高金融服務實體經(jīng)濟能力。

該負責人表示，《認定規(guī)則》堅持法治化原則，根據(jù)《指導意見》對標債資產(chǎn)給出的較為寬泛的定義，從歷史經(jīng)驗和市場實踐出發(fā)，確定了除現(xiàn)有依法公開發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券以及固定收益類公開募集證券投資基金外，其他標債資產(chǎn)應明確為面向合格投資者發(fā)行的私募債券的基本思路，并借鑒國內(nèi)外私募債券發(fā)展經(jīng)驗，在《指導意見》框架下對五項標債資產(chǎn)認定標準進行細化。

同時，盡量避免由于標債資產(chǎn)認定造成市場大幅波動，是否進行標債資產(chǎn)認定充分尊重相關市場參與者及基礎設施機構意愿，并規(guī)定在過渡期內(nèi)保持對存量資產(chǎn)的監(jiān)管要求不變，推動市場平穩(wěn)過渡，有效防范處置風險的風險。

提升債券市場的普惠性和包容性

該負責人表示，經(jīng)國務院批準，《認定規(guī)則》于2019年10月12日起向社會公開征求意見，為期一個月。人民銀行會同相關部門對各方反饋意見進行了反復研究，充分采納其中合理意見，對相關條款作了進一步修改完善。具體來看：

一是在標準化債權類資產(chǎn)（以下簡稱“標債資產(chǎn)”）的信息披露標準方面，《認定規(guī)則》明確“發(fā)行文件對信息披露方式、內(nèi)容、頻率等具體安排有明確約定”，避免對發(fā)行文件簽署方產(chǎn)生額外影響�！墩J定規(guī)則》還明確，“發(fā)行文件中明確發(fā)行人有義務通過提供現(xiàn)金或金融工具等償付投資者，或明確以破產(chǎn)隔離的基礎資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流償付投資者”，以避免資產(chǎn)支持證券的償付依賴發(fā)行人主體信用的歧義。

二是在標債資產(chǎn)的定價與流動性機制標準方面，《認定規(guī)則》明確“買賣雙方優(yōu)先依據(jù)近期成交價格或做市機構、承銷商報價確定交易價格。若該資產(chǎn)無近期成交價格或報價，可參考其他第三方估值”，進一步支持應用第三方估值。

三是對于標債資產(chǎn)認定的范圍，該負責人指出，《認定規(guī)則》充分考慮市場需要，為各類債權類資產(chǎn)提供了明確的標債資產(chǎn)認定路徑，提升債券市場的普惠性和包容性。具體看，《認定規(guī)則》第一條已明確為標債資產(chǎn)的各類債權類資產(chǎn)，無需進行標債資產(chǎn)認定；《認定規(guī)則》發(fā)布后新增的其他各類債權類資產(chǎn)，均可按相關程序進行標債資產(chǎn)認定；若通過標債資產(chǎn)認定，資管產(chǎn)品可投資該類標債資產(chǎn)以置換存量的非標資產(chǎn)。

明確標債認定資產(chǎn)范圍與可操作性

該負責人表示，《認定規(guī)則》將標債資產(chǎn)定義為“依法發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券等固定收益證券”，并列舉了部分標債資產(chǎn)。市場機構關注的部分債權類資產(chǎn)，如在銀行間、交易所債券市場交易的政金債、鐵道債、中央?yún)R金債、熊貓債等品種，屬于《認定規(guī)則》中所列固定收益證券的細分品種，屬于標債資產(chǎn)；對永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債，根據(jù)《企業(yè)會計準則》及發(fā)行機構會計歸屬等明確其資產(chǎn)屬性為債權的，屬于標債資產(chǎn)，資產(chǎn)屬性不屬于債權的，維持現(xiàn)行監(jiān)管要求不變，且不按照《指導意見》有關非標資產(chǎn)監(jiān)管要求處理。

此外，考慮到其他固定收益類公募資管產(chǎn)品在投資范圍、信息披露、估值方式規(guī)范性等方面，與固定收益類公募證券投資基金仍有一定差距，因此《認定規(guī)則》僅將后者納入標債資產(chǎn)，這也與《指導意見》精神保持了一致。

同時，《認定規(guī)則》充分考慮標債資產(chǎn)認定的可操作性。為債權類資產(chǎn)提供登記托管、清算結(jié)算等基礎設施服務的基礎設施機構（如銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行挠邢薰�司、銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心有限公司、北京金融資產(chǎn)交易所有限公司、中證機構間報價系統(tǒng)股份有限公司、上海保險交易所股份有限公司、上海票據(jù)交易所股份有限公司等）作為申請主體，向人民銀行提出標債資產(chǎn)認定申請。

“人民銀行會同金融監(jiān)管部門根據(jù)《認定規(guī)則》第二條所列條件及有關規(guī)定對相關債權類資產(chǎn)進行認定。后續(xù)，人民銀行將會同金融監(jiān)管部門動態(tài)公布通過認定的債權類資產(chǎn)名單�！痹撠撠熑吮硎�。

如何理解交易市場與申請標債資產(chǎn)認定的基礎設施機構的關系？該負責人表示，《指導意見》中明確的五項具體條件中包括了“在銀行間市場、證券交易所市場等國務院同意設立的交易市場交易”。其中,交易市場是一個綜合性、包容性的概念，是由各類金融基礎設施、參與者以及金融產(chǎn)品工具等共同組成的集合。

“具體來說，如果某類債權類資產(chǎn)通過標債資產(chǎn)認定，提出申請的基礎設施機構將成為銀行間、交易所債券市場的有機組成部分，與債券市場其他基礎設施協(xié)調(diào)配合，相關業(yè)務也需要遵循債券市場的法規(guī)制度�！痹撠撠熑吮硎�。

過渡期內(nèi)對存量資產(chǎn)的監(jiān)管要求不變

對于非標資產(chǎn)除外類別，《認定規(guī)則》將非標資產(chǎn)界定為不符合前三條所列條件的債權類資產(chǎn)，但“存款（包括大額存單）以及債券逆回購、同業(yè)拆借等形成的資產(chǎn)”除外，主要考慮是：

該負責人表示，上述資產(chǎn)既不符合標債資產(chǎn)認定標準，也不符合原先非標資產(chǎn)特征，不宜簡單列為標債資產(chǎn)或非標資產(chǎn)。鑒于金融監(jiān)管部門對這類資產(chǎn)已有較為系統(tǒng)、嚴格的監(jiān)管規(guī)定，并且這類資產(chǎn)也不是《指導意見》規(guī)范的主要目標，故納入非標資產(chǎn)除外類別，維持現(xiàn)行監(jiān)管要求不變，不按照《指導意見》有關非標資產(chǎn)監(jiān)管要求處理。

“后續(xù)，除上述已明確為除外類別的資產(chǎn)之外，其他債權類資產(chǎn)若不符合標債資產(chǎn)的五項具體認定標準，均應屬于非標資產(chǎn)。”該負責人說。

值得注意的是，在《指導意見》過渡期內(nèi)，對于《認定規(guī)則》發(fā)布前存量的“未被納入本規(guī)則發(fā)布前金融監(jiān)管部門非標準化債權類資產(chǎn)統(tǒng)計范圍的資產(chǎn)”，可豁免非標資產(chǎn)投資的期限匹配、限額管理、集中度管理、信息披露等監(jiān)管要求。對于發(fā)布后新增的，不予豁免。

 

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