日韩无码视频一区二三区,国产在线观看片a免费,日韩精品亚洲人成在线aaaa,夜夜操天天操一区二区

<source id="zfbgn"><li id="zfbgn"><delect id="zfbgn"></delect></li></source>
  • <source id="zfbgn"><span id="zfbgn"><del id="zfbgn"></del></span></source>
        1. <source id="zfbgn"><span id="zfbgn"><samp id="zfbgn"></samp></span></source>
          1. 官方微信微官網(wǎng)
            您當(dāng)前位置: 首頁 >學(xué)習(xí)資料 - 每日經(jīng)濟(jì)

            城鎮(zhèn)化建設(shè)拉動(dòng) 市縣政府融資平臺(tái)有望放松

            城鎮(zhèn)化建設(shè)拉動(dòng) 市縣政府融資平臺(tái)有望放松

            作者: 編輯:本站 發(fā)布時(shí)間:2013-03-21 10:53:15 點(diǎn)擊數(shù):23229

            在暫停接受副省級(jí)以下政府融資平臺(tái)中期票據(jù)和短期融資券注冊(cè)四個(gè)月后,中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)(下稱“交易商協(xié)會(huì)”)再度醞釀放開地市級(jí)和縣級(jí)政府融資平臺(tái)的中票短融的融資門檻。

            “這是一個(gè)方向?!?span lang="EN-US">320日,某股份制銀行債券承銷人士告訴記者,早在“兩會(huì)”前,銀行就接到類似信息,但截至目前尚未收到確切通知。

            接近交易商協(xié)會(huì)人士告訴記者,新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略之下,債市要為此做出貢獻(xiàn),這是交易商協(xié)會(huì)政策松動(dòng)的邏輯。


            進(jìn)入2013年,新型城鎮(zhèn)化大旗之下,無論信貸、企業(yè)債、中票、短融等融資通道均已打開,在1月份信貸突擊潮中,相當(dāng)比重的新增貸款投向了與城鎮(zhèn)化有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施貸款領(lǐng)域。

            不過,按照交易商協(xié)會(huì)一貫的低調(diào)作風(fēng),政策仍待進(jìn)一步清晰。多位商業(yè)銀行人士表示,縣市級(jí)平臺(tái)發(fā)行中票、短融可能會(huì)在“兩會(huì)”后放開,但具體放到哪一級(jí)地方政府,如何確定具體發(fā)行門檻,這些細(xì)節(jié)尚未確定。

            “全國那么多縣市一級(jí)的平臺(tái),不可能全部放開。”上述股份制銀行人士說。

            縣市級(jí)地方政府融資平臺(tái)一直被認(rèn)為中國數(shù)以萬計(jì)的政府融資平臺(tái)最薄弱的環(huán)節(jié),也是最易曝露風(fēng)險(xiǎn)的地方。2012年以來,國家發(fā)改委和交易商協(xié)會(huì)都曾放寬地級(jí)市以下平臺(tái)債券融資的門檻。

            據(jù)中誠信集團(tuán)執(zhí)行副總裁閆衍統(tǒng)計(jì),自2012年以來,共有70個(gè)縣級(jí)市的平臺(tái)發(fā)行過債券,實(shí)際融資規(guī)模達(dá)到1708.5億元。級(jí)別從A+AA+,但主體級(jí)別為A+AA+的縣級(jí)市分別僅有3個(gè)和1個(gè),大部分主要集中在AA。

            交易商協(xié)會(huì)兩度反復(fù)

            2012年以來,面對(duì)城投債市場(chǎng)咄咄逼人的態(tài)勢(shì),交易商協(xié)會(huì)對(duì)待地方政府融資平臺(tái)發(fā)行中票、短融幾度猶豫,政策也經(jīng)歷了時(shí)放時(shí)收的多次反復(fù)。

            此前,交易商協(xié)會(huì)一直以來對(duì)地方政府融資平臺(tái)發(fā)債持謹(jǐn)慎態(tài)度,城投類中票、短融只是整個(gè)銀行間債市存量相當(dāng)小的一部分,且發(fā)行人主要局限于為數(shù)不多的直轄市及省級(jí)、副省級(jí)發(fā)行人,信用評(píng)級(jí)不低于AA+。

            20124月后,城投類中票發(fā)行開始呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)。本報(bào)記者獲得的一份主承銷商工作會(huì)議紀(jì)要顯示,20127月開始,交易商協(xié)會(huì)明確提出,支持城市基礎(chǔ)設(shè)施類企業(yè)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具。

            當(dāng)時(shí),交易商協(xié)會(huì)向主承銷商們傳達(dá)的會(huì)議精神中,地方政府融資平臺(tái)企業(yè)注冊(cè)要點(diǎn)包括:最好是省會(huì)城市、直轄市、計(jì)劃單列市,以及部分發(fā)達(dá)城市;外部評(píng)級(jí)AA以上;資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%。

            具體做法如下:發(fā)行人必須堅(jiān)持“六真”原則(即交易商協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)的真公司、真資產(chǎn)、真項(xiàng)目、真支持、真償債、真現(xiàn)金流),這是城投類中票項(xiàng)目受理和信息披露的主要依據(jù);同時(shí)參考銀監(jiān)會(huì)關(guān)于投融資平臺(tái)名單管理等相關(guān)注冊(cè);而對(duì)于注冊(cè)專家、投資者關(guān)注的地方政府隨意劃撥發(fā)行人資產(chǎn)等問題,要求地方政府相關(guān)部門必須出具說明和承諾文件。

            隨后,城投類中票開始在銀行間債市走向活躍。2012年以來,諸如湖州交投、鎮(zhèn)江城投、紹興交投、順德供水、合肥城建、無錫公用等一大批地級(jí)市與區(qū)縣級(jí)城投類中票迅速涌現(xiàn)在市場(chǎng)上。

            然而,好景不長。進(jìn)入2012年四季度,地方政府融資平臺(tái)表外融資風(fēng)險(xiǎn)屢屢被監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào),交易商協(xié)會(huì)對(duì)待城投類中票的態(tài)度遂轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。

            2012年,越來越多的融資平臺(tái)改變?cè)腥谫Y模式,通過企業(yè)債券、信托計(jì)劃等多種方式籌集資金,其中城投債發(fā)行量增長迅猛。

            但大部分城投債為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持有,特別是部分城投債由于市場(chǎng)認(rèn)可度不高,導(dǎo)致承銷銀行被動(dòng)持券,使得平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)仍大量留在銀行體系內(nèi),并未得到有效分散,銀行的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)敞口上升,320日,一位監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士告訴記者。

            201211月初,交易商協(xié)會(huì)向主承銷商下發(fā)口頭通知稱,今后對(duì)于融資平臺(tái)類(基礎(chǔ)設(shè)施類)企業(yè),只接收省級(jí)、直轄市、省會(huì)城市、計(jì)劃單列市等副省級(jí)(含)以上的發(fā)行人的項(xiàng)目,除此之外的暫停接收。

            銀監(jiān)會(huì)收緊融資平臺(tái)債券

            “如果縣市級(jí)平臺(tái)中票發(fā)行,很有可能還是按照2012年的那一套來做。”320日,多家銀行投行部人士如是分析。

            2013年,新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略將上升為國家戰(zhàn)略,地方政府新一輪基建投資沖動(dòng)再次被激發(fā),目前各個(gè)省市披露的2013年固定資產(chǎn)投資目標(biāo)增速也普遍高于“兩會(huì)”政府工作報(bào)告制定的總目標(biāo)。

            根據(jù)國家發(fā)改委2013年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案,2013年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資預(yù)期增長18%。

            同時(shí),擺在地方政府面前的還有高達(dá)1.2萬億的即將到期的地方政府債務(wù)。

            據(jù)國家審計(jì)署統(tǒng)計(jì),截至2010年底,全國地方政府性債務(wù)總額10.7萬億。

            過去兩年,中國銀行業(yè)抵御了一個(gè)高達(dá)41.66%的償債高峰期,但2013年到期的債務(wù)總額也有1.2萬億,占比11.37%。

            “過去兩年,大量的地方政府債務(wù)通過貸款重組、合同整改的方式,進(jìn)行了債務(wù)延期、展期處理?!蹦硣写笮兄袑痈嬖V記者,2013年實(shí)際到期的債務(wù)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過1.2萬億。

            對(duì)于地方政府而言,錢從哪里來?城投債進(jìn)一步擴(kuò)容看來勢(shì)不可擋。

            閆衍告訴記者,目前城投債只占到地方政府融資平臺(tái)債務(wù)規(guī)模7%左右。2012年以來,平臺(tái)公司發(fā)行中票替代銀行貸款,發(fā)行短融解決短期流動(dòng)性,發(fā)行企業(yè)債配合地方穩(wěn)增長的大項(xiàng)目融資,“借新還舊”較多,融資渠道較為通暢。

            然而,2011年以云投集團(tuán)代表的城投債信用“違約”風(fēng)潮仍歷歷在目。

            閆衍說,該事件對(duì)一級(jí)市場(chǎng)沖擊較大。同年7月至10月,城投債發(fā)行量大幅縮減,8月和9月每月僅發(fā)出兩只城投類企業(yè)債,11月僅發(fā)出一只。

            更重要的是,監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有絲毫要松動(dòng)地方政府融資平臺(tái)監(jiān)管的跡象。

            本報(bào)記者獲得的銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指導(dǎo)意見》顯示,銀監(jiān)會(huì)向商業(yè)銀行發(fā)出警示,要求審慎持有融資平臺(tái)債券。

            “各銀行應(yīng)將購買持有融資平臺(tái)發(fā)行債券的審批權(quán)限上收至總行,并參照新增融資平臺(tái)貸款條件制定相應(yīng)的融資平臺(tái)債券管理制度。”上述監(jiān)管人士告訴記者。

            按照銀監(jiān)會(huì)最新的平臺(tái)層級(jí)差異化管理政策,監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求商業(yè)銀行“對(duì)財(cái)政收入較低、負(fù)債水平較高的非省會(huì)城市的地市級(jí)平臺(tái)以及各地區(qū)縣區(qū)級(jí)平臺(tái),應(yīng)減少貸款發(fā)放,加大清收力度?!?span lang="EN-US">

            “今年要重點(diǎn)關(guān)注城商行區(qū)縣級(jí)平臺(tái)的貸款風(fēng)險(xiǎn)?!鄙鲜霰O(jiān)管機(jī)構(gòu)人士稱。(據(jù)3月21日21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)

            上一篇:城投債發(fā)行量預(yù)增50% 擴(kuò)容銳不可當(dāng) 下一篇:財(cái)政部部長解讀新預(yù)算法:取得5方面重大突破